作家 | 星影

开端 | 首席营业磋议（ID：CHReview）

董宇辉离开后，老俞管制的新东方教师科技的首份成绩单出炉了。

财报自满，新东方2025财年第一季度的经渔利润同比飞腾42.9%至2.93亿好意思元。但是去除了东方甄选自营居品及直播电营业务的经营吃亏后，新东方该财季经渔利润同比飞腾58.4%至3.03亿好意思元。

新东方教师科技和东方甄选什么关系这里再评释一下。

新东方和东方甄选齐是上市公司，新东方在好意思国和香港两地上市，一前一后，东方甄选（原名:新东方在线科技控股有限公司）2019年在香港上市。

但是新东方教师科技是东方甄选的大鼓励，持股高达57.17%，因此东方甄选的功绩也会体当今新东方的财报里，你不错通过新东方这一个大盘子去看，也不错单独看东方甄选这一个小盘子。

新东方的这份财报关于东方甄选吃亏的原因疯狂其辞，但对照董宇辉于7月25日单飞的期间点，其中的原因还是不言而谕。何况吃亏两个字还是充足把这条新闻奉上热搜。

缺头部主播，东方甄选开动吃亏，似乎无可非议。但由于功绩的滞后性，董宇辉的离开对新东方如故形成了二次冲击。就在新东方公布功绩后，在港交所上市的东方甄选股价下落9%。

董宇辉的官宣离开还是满三个月了，关于俞敏洪的决接应该若何评价？如今直播业务开动出现吃亏，与辉同业是否还是和东方甄选成了竞争关系，明天的新东方是否还能再创后光？

01

放开手以后，还要还的债

最近的董宇辉日子并不比东方甄选好过。昨天董宇辉还一度传出抖音黄V认证被取消的音讯。

东谈主红口舌多，即使单飞了，董宇辉的一言一瞥仍旧莫得逃过互联网的存眷。打假东谈主王海还是运动朝董宇辉开火。王海在微博中称浆果儿全集，董宇辉在直播间倾销一款土豆时，通过糊涂的神情误导消耗者合计所卖的是有机土豆。但经王海团队的探询，该土豆仅仅有机诊治，并不是实在的有机土豆。

关于董宇辉的出走，有太多的分析纠结在分家对董宇辉个东谈主和新东方谁更吃亏的论调上。本色上，俞敏洪作出这个决定，彰着如故源于对成本市集的无奈，毕竟直播带货对个东谈主IP的存眷，远超于任何营业模式，董宇辉的所作所为平直让股价波动，彰着让老俞和新东方的鼓励呐喊受不了。

如同上市公司的“单一大客户依赖”容易形成财务风险一样，头部主播的口碑屡次反噬母公司其实在国内直播电商界还是数见不鲜。但是比较罗永浩与交个一又友、李佳琦与好意思腕，其实齐发愤幸免把鸡蛋放在一个篮子里，更何况和其他主播比较，新东方教师科技（包含东方甄选）的特殊之处在于，它并非仅仅一个专科的直播公司，如故一个头部的教培企业，同期还和成本市集深度绑定。

如若不看东方甄选业务，新东方自身的主业务教师最近也有了发展的契机。财报数据自满，收货于其教师新业务及国外留学盘考业务的矫健发挥，新东方出洋磨练准备和出洋盘考业务区分同比增长约18.8%和20.7%。此外，教师新业务营收同比增长49.8%。躲开“双减”计谋的新东方的非学科类带领业务和智能学习系统也发挥出色，其中非学科类带领业务的报名东谈主数达48.4万，智能学习系统付用度户达32.3万。俞敏洪发文暗意：“咱们很欢悦以30.5%的正经营收增长开启2025财年，咱们的教师新业务一齐在本季度看守矫健增长势头，录得营收同比增长49.8%。”

此外，新东方的文旅业务却展现出了矫健的增长势头。新东方首席引申官周成刚暗意，公司新整合的文旅业务在本财政季度录得大幅增长，开展了高品性的国外游学团以及针对K-12和大学生的国内研习营。有新东方高管涌现，2025财年一季度处于暑假旅游岑岭期，文旅业务收入约为9000万好意思元（折合6.4亿元东谈主民币），

是以换个角度看，新东方离开董宇辉痛得多一些，激励吃亏带来短期可怜，远比一直持在手里要强。这里并不怀疑老俞和董宇辉之间的友情，非论是当初的分家，如故当今的东方甄选被功绩反噬。截止后的新东方于今还在偿还董宇辉带来的“债”却是一个不争的事实。

好的方面是离开直播带货业务，新东方的举座营收和利润自满出了老本行教师业务的踏实性，在剔除东方甄选后，新东方的举座功绩发挥还算说得夙昔。

02

不算暴利的直播，老俞在对峙什么？

有一个不雅察点是，财报自满，东方甄选2024财年年报（2023年6月1日到2024年5月31日）的主营收入65亿，自营居品收入跳跃50亿，其中自营居品的占比高达80%，但是这个当中的毛利润是2.8亿，毛利润率大约是5%。

2024财年看似有净利润17.2亿，另类图片激情成人本色上包含了出售教师业务的税后解决收益13亿元。

直播带货业内齐知谈，5%的毛利润率其实口舌常低的。有的主播通过主管坑位费，毛利率能达到50%齐不是不行能。东方甄选主营收耕作了，但是毛利润却镌汰了。

这可能是老俞定位农居品平价销售的策略联系，况且老俞一直说是不收坑位费的，况且自营居品的管制齐需要更高的成本。

期间不错回到，董宇辉刚刚开播的时候，其实刚播的时候，董宇辉直播间的销售量绝大大齐齐是个位数，直播间一直在苦苦反抗。

那时直播团队的奖金齐发不出，绝大部分期间在靠老俞的心灵鸡汤hold住团队。别传有东谈主实在看不下去了，暗暗地开动卖化妆品，效果老俞发现之后，就地让下架通盘的化妆品，把团队给月旦了一顿，坚强不移地走东方甄选的农居品阶梯。其后才有了董宇辉今后爆火的契机。

不行否定，董宇辉的爆火和抖音平台是很相联系的。那时罗永浩告示退网，平台穷乏头部主播，东方甄选的运营团队摸索了半年傍边的期间，付费投流，才刚刚摸索出一些门谈。手脚一个也曾资格过几起几落的商东谈主，俞敏洪对营业花样的敏锐度的主持如故准确的，这才有了网红主播的出身。

其实董宇辉孤独之后，老俞也很明晰，有好多事情关于他是无解的。是以当今专注通过专注自营居品，买通直播带货的供应链，惟有供应链踏实才不错遥远。是以东方甄选作念自营是必须的，但是各方面的成本会加多好多。这方面东方甄选还是有了千里淀，以后会更棋高一着了。

相对的，与辉同业反而还在走之前好多网红直播的老路。董宇辉的团队哪怕加多些许东谈主的选品团队，齐无法保证供应链的踏实，况且今后的运营成本例必会加多好多。

就董宇辉团队，最近把4毛多的围场土豆卖到四五块的骚操作。更彰着展现了与辉同业在供应链上存在的问题。手脚一个独偶然间还不到一年的电商团队，与辉同业的品控、售后劳动问题彰着不少。更何况董宇辉本东谈主是不具备构建复杂系统和管制的素质。

03

开动与辉竞争的东方甄选

零卖行业的法则是任何品类齐不错作念自有品牌。东方甄选就与京东买菜纠合作念小时达的即时零卖业务，由京东践约，东方甄选通过直播铺货和膨胀。而与辉同业此刻还在100%依赖抖音平台。东方甄选还是开动去“抖”化，慢慢打造由自有APP建构的供应链上来了。

环球看到的名义征象是董宇辉土豆事件塌房，但其实这种事情是朝夕的。在东方甄选的时候不错安宽解心性备课小作文，就当一个主播。但是当今当雇主了，光是每天骤不及防的多样烂事就让他忙不外来了，他哪有期间和心想管这些事呢？

还有一个极度义的细节是，有第三方数据自满，于今与辉同业和东方甄选的用户画像还高度调换。女性，31-40岁，可见即使分了家，两个账号所争夺的如故团结个客户群体，或者说与辉同业的好多客户群便是原本存眷东方甄选的客户群。而明天董宇辉热度慢慢镌汰，直播电商运营过问深水区的时间，恒久来看，如何建构好商品供应链可能远比头部主播的形象吝惜要遑急得多了。

有统计数据自满，2023年直播电商市集鸿沟为4.9万亿元，增速放缓至35.2%。这意味着，直播带货还是过问存量竞争和密致运作阶段。跟着不少头部主播的翻车，直播机构开动打造机构号的策略，明天直播电商行业，单一IP无往不利的可能性在变小，速生速死的可能性在变大。

关联词，关于还是得到直播电商红利的东方甄选和董宇辉来说，两个团队在通盘直播电商市集还有很大的发展空间。但一个有恒久蓄意的公司，面临多变的营业模式，遑急的如故需要更多的储备有规划。超等大主播功绩长虹虽然可喜可贺，若有风险身分，短期阵痛好过遥远盘桓。这方面东方甄选拿出的功绩算是给出了一个惬意的谜底。雷同单飞的董宇辉，还在忙于顶住各样麇集质疑，也许等这一些夙昔，他也应该想考培养其他主播，打造一个熏陶团队了。

参考而已

1、董宇辉离开后，新东方首份季报公布，证券时报

2、俞敏洪和董宇辉的“流量之困”，21世纪经济报谈

3、摇荡的新东方：没了董宇辉浆果儿全集，教师也塌方？海豚投研